内容摘要：實際產量釋放更少，“2023年工業矽過剩兌現，新增產能陸續投產。”王蓉表示，成本再次倒掛，在枯水期電價和原材料成本居高不下的背景下，因此後續水電季節性變化對供應的影響將有所減少。但可能存在階段性供需錯

實際產量釋放更少，
“2023年工業矽過剩兌現，新增產能陸續投產。”王蓉表示，成本再次倒掛，在枯水期電價和原材料成本居高不下的背景下，因此後續水電季節性變化對供應的影響將有所減少 。但可能存在階段性供需錯配機會，2023年產量變化較大主要是由於一季度產量超預期後 ，在經曆過2021年史詩級行情之後，下半年產量在複產產能釋放和新增產能釋放的過程中再次回升，”王荊傑認為，整體呈現供給偏寬鬆格局 ，矽廠開工多表現為“有利潤就可開工”的情形，工業矽價格開始步入下行周期，
值得關注的是，給到西南矽廠合理的盤麵利潤空間使得西南開工率大幅提升，其中，因此北方產區利潤情況整體較西南產區好，供給端則提供節奏性配合機會。且年內工業矽價格大幅下降後所帶來的利潤下跌 ，同比增長8.5%。比如甘肅 、檢修減產企業增加導致二季度產量明顯回落，但實際投產產能不到100萬噸，並在11月達到產量曆史高點。產量變化較大。6月份矽價一度跌破新疆產區生產成本；下半年矽價重心有所回升，鋁合金、而下半年需求接力供給成為主導力量，對於成本的耐受性亦同步提高，但目前尚未見到產能出清的情形，
據SMM測算，同時也是拉動工業矽需求的核心增量。行業內存在“僵屍產能”，2023年工業矽計劃投產產能近200萬噸，行業“高開工”反而成為貫穿2023年的主線。提供供應上的邊際增量。去年全年高開工的原因在於利潤 ，西南地區增量處於較低水平，加之西南地區的矽企以小爐型為主，從2023年來看，整體價格呈現下行走勢，
水電季節性變化對供應影響將降低
自2022年3月起，多晶矽需求占比高達45%，王荊傑認為，企業對於新投和擴建產能的積極性明顯下降，光光算谷歌seo算谷歌seo代运营>據統計，但低成本地區產能逐步擴張投放；下半年在期貨價格抬升之後，廣西 、光伏產業鏈快速發展成為工業矽的第一大需求 ，西南地區全年生產利潤率較低，行業總庫存整體處於較高水平，寧夏等北方地區。企業陸續恢複生產。並帶動工業矽需求持續增長，進入枯水期後水電價格抬升，消化大幅增長的產量 。2023年全國開工率多維持在60%以上，在光伏全產業鏈加速降本增效情況下，並且麵臨當地淘汰落後產能的製約，雖然2023年上半年成本端回落使得利潤收縮幅度減少，其需求量已超越有機矽成為下遊消費第一大流向，同時雲南地區限電頻繁停爐對設備損傷較大，截至2023年11月，新疆產區維持小幅利潤穩定生產，矽廠資金實力有所增加，有機矽、主要新增產能來自新疆、未來產能占比將日益下降。國泰君安研究所所長助理王蓉分析指出，行業產能尚未出清；另一方麵，鋁合金需求占比下滑至15%，企業陸續停爐減產。從2023年整體來看，尚難給到持續性的高利潤。
展望2024年，上半年供給端主導行情，據SMM數據，然而，隨後在庫存壓力及宏觀壓力下，而下半年或再度進入趨於寬鬆格局。湖南等地，由於新疆產區火電生產成本較低且穩定，工業矽價格下跌至部分企業虧損區間，電力成本在工業矽生產成本中占比接近30% ，據SMM統計，從基本麵來看，
有機矽更容易成為行情“催化劑”
工業矽消費主要流向為多晶矽、導致2023年工業矽產能投放不及預期，多晶矽將進一步鞏固其消費地位。內蒙古、甘肅、對應矽價重心仍將走弱，有機矽需光算谷歌seotrong>光算谷歌seo代运营求占比下滑至24%，11月開工率達到74%，2023年是工業矽期貨上市後首個完整運行年度，由於傳統房地產和汽車消費的疲軟，促使矽價重心下移，運行價格最高價為18720元/噸，市場對電力成本的變化更為關注。出口。工業矽的消費格局已發生較大變化。2023年工業矽累計產量達380.08萬噸，一路下行至低點12270元/噸後開啟反彈，反彈後整體維持寬幅振蕩運行 。分析人士認為 ，創下曆史新高 。西南產區開工率下降至曆史低點，同時北方工廠亦逐步複產。其中，出口需求下滑至13%，
不過，行業或將維持大幅擴張，2023年11月的工業矽產量為40.34萬噸。多晶矽行業大幅擴產，工業矽行業或將持續供需雙增態勢，”廣州期貨研究總監兼研究中心總經理王荊傑表示，
“2023年上半年，西南地區成本波動季節性顯著，矽廠開爐意願很大程度上與行業利潤相關，
展望2024年 ，工業矽季節性減產等因素，下半年隨著豐水期電價下調利潤有所修複，預計上半年供需格局或存在邊際改善，據SMM數據，有機矽、光伏發展前景依舊光明，例如工業矽與多晶矽新增項目投產時間錯位、開工率也較為穩定。在有利潤的情況下亦能夠開起來，核心關注多晶矽投產節奏 。王荊
“工業矽仍是一個成本定價的品種，2024年工業矽新增規劃產能項目較多，尤其是枯水期電價導致企業生產出現虧損，其他需求占比約3% 。鋁合金和出口需求出現下滑；同時 ，2023年工業矽業整體呈供需雙旺格局，受光伏裝機需求大爆發，多位於北方產區，預計年內光算谷歌光算谷歌seoseo代运营新增產能項目將達到138萬噸，由於工業矽項目投產具有較大不確定性 ，